鋁期貨與現(xiàn)貨價格的長期均衡關系研究

時間：2008-12-30

來源：中國傳動網

導語：鋁作為重要的工業(yè)材料，在我國的工業(yè)化進程中消費巨大，進入上世紀90年代后，中國原鋁消費也大大超過市場預期，隨著國家對交通運輸和電力等基礎設施領域投資的大幅增加,預計未來幾年中國的鋁消費仍將保持較快增長

　　鋁作為重要的工業(yè)材料，在我國的工業(yè)化進程中消費巨大，進入上世紀90年代后，中國原鋁消費也大大超過市場預期，隨著國家對交通運輸和電力等基礎設施領域投資的大幅增加,預計未來幾年中國的鋁消費仍將保持較快增長。期貨市場與其標的物市場（現(xiàn)貨市場）是一對關聯(lián)程度非常高的市場，理論上相同信息對這兩種關聯(lián)度很高的市場的影響程度應當較為接近，但現(xiàn)實中卻無法對此輕易作出結論。本文試圖通過對鋁期貨市場和現(xiàn)貨市場長期均衡關系的研究，來檢驗和分析新信息在不同市場結構下的傳遞速度的差異，從而分析期貨市場在鋁的價格形成機制中的作用。 　　應用 統(tǒng)計量對期貨和現(xiàn)貨價格之間的格蘭杰因果關系進行檢驗，由表5的格蘭杰因果檢驗的檢驗結果可知：由于 1，2 0，鋁的期貨和現(xiàn)貨價格之間存在雙向的格蘭杰因果關系，即期貨價格的變動影響現(xiàn)貨價格的變動，同時現(xiàn)貨價格的變動影響期貨價格的變動，期貨與現(xiàn)貨價格之間的影響是相互的。誤差修正項系數(shù) S相對較小，說明現(xiàn)貨價格回復到均衡狀態(tài)的速度相對較慢，主要是通過期貨價格的調整來完成，證明了期貨市場在鋁價格發(fā)現(xiàn)功能中處于主導地位。
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