目前，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)率先企穩(wěn)回升，世界經(jīng)濟(jì)也已經(jīng)處于復(fù)蘇的進(jìn)程中，在需求改善和電力結(jié)構(gòu)調(diào)整以及國(guó)家大力發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)和提倡節(jié)能減排的背景下，傳統(tǒng)火電設(shè)備行業(yè)觸底回升、整體轉(zhuǎn)暖，未來(lái)清潔煤燃燒和碳撲捉碳存儲(chǔ)將成為行業(yè)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，水電設(shè)備行業(yè)在國(guó)家”大力推動(dòng)水電開(kāi)發(fā)利用“和核準(zhǔn)放開(kāi)的背景下依舊保持高景氣，以風(fēng)電、核電為代表的新能源行業(yè)面臨難得的發(fā)展良機(jī)，光伏行業(yè)將隨著各國(guó)信貸能力的恢復(fù)和需求的增加逐步走出低谷。

      結(jié)構(gòu)性看好輸變電設(shè)備。輸變電設(shè)備行業(yè)的景氣程度與電網(wǎng)投資規(guī)模密切相關(guān),我們預(yù)計(jì)2010年電網(wǎng)投資將同比今年有所下降,行業(yè)景氣程度將自2003年以來(lái)首次回落;我們判斷國(guó)內(nèi)電網(wǎng)投資的結(jié)構(gòu)將會(huì)繼續(xù)側(cè)重于特高壓/直流、智能電網(wǎng)建設(shè)等方向,而廣闊的海外市場(chǎng)為國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)開(kāi)辟了精彩新天地,在這些投資領(lǐng)域占得先機(jī)的公司將會(huì)擁有超越行業(yè)平均的需求景氣。

      循投資拮取最景氣標(biāo)的。我們認(rèn)為2010年的輸變電設(shè)備行業(yè)將是結(jié)構(gòu)性個(gè)股投資機(jī)會(huì),行業(yè)中公司景氣度將進(jìn)一步兩極分化,我們循著電網(wǎng)投資的結(jié)構(gòu)性重點(diǎn)選取最景氣的公司作為行業(yè)的投資標(biāo)的,下調(diào)輸變電設(shè)備行業(yè)投資評(píng)級(jí)為“中性”。

      新能源發(fā)電一低碳經(jīng)濟(jì)最重要的“開(kāi)源”手段。中國(guó)承諾2020年碳減排量化目標(biāo),標(biāo)志著中困向“低碳社會(huì)”邁進(jìn),而低碳能源供應(yīng)(核電、風(fēng)電、太陽(yáng)能)將成為中國(guó)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大重點(diǎn),維持新能源行業(yè)“強(qiáng)于大市”投資評(píng)級(jí)

      風(fēng)電最景氣,行業(yè)待整合。預(yù)計(jì)未來(lái)2年鳳電新增裝機(jī)仍可保持25%的快速增長(zhǎng),中長(zhǎng)期看國(guó)內(nèi)需求增速將放緩,行業(yè)面臨整合需求;海外巨大市場(chǎng)已向中圍制造商開(kāi)啟,看好最具國(guó)際化視野的金風(fēng)、東電率先邁出國(guó)門(mén)。

      核電潛力大,裝備國(guó)產(chǎn)化。中國(guó)核電行業(yè)將進(jìn)入高速發(fā)展階段,未來(lái)十年新建裝機(jī)近9000萬(wàn)千瓦,催生高達(dá)4000億元的核電裝備市場(chǎng);裝備國(guó)產(chǎn)化將是中國(guó)核電大發(fā)展的主旋律,本土設(shè)備廠商替代進(jìn)口的空間巨大。

      海外需求暖,光伏盼復(fù)蘇。太陽(yáng)能利用(光伏、光熱)是新能源產(chǎn)業(yè)中最有潛力的發(fā)展方向;預(yù)計(jì)2010年全球光伏產(chǎn)業(yè)需求將探底回暖,國(guó)內(nèi)需求將對(duì)行業(yè)構(gòu)成實(shí)質(zhì)利好。