事件：

　　2010年5月14日，就公司1季度業(yè)務情況與公司經營發(fā)展狀況與公司董秘進行交流。

要點：

1、細分領域本土龍頭。

      公司是國內最大的不間斷電源產品（UPS）供應商，中國本土UPS品牌排名第一，主要競爭對手為APC-MGE、艾默生等國外品牌。公司產品廣泛應用于信息通信、金融、電力、鋼鐵、有色等傳統經濟領域，以及光伏、風電等新能源領域。信息產業(yè)3G時代的快速發(fā)展，銀行證券等金融領域對于系統安全性、可靠性日趨嚴格的要求，工業(yè)電氣自動化與設備更新改造的發(fā)展，光伏發(fā)電、風電等新能源領域的高速發(fā)展，以及國家節(jié)能降耗政策的嚴格實施，均為UPS電源系統提供了廣闊的市場空間。

2、高端產品市場空間、綜合毛利水平與整體盈利能力不斷提升。

      產品結構向中高端調整與實現高端產品進口替代是公司的戰(zhàn)略方向。憑借研發(fā)實力與三級銷售網絡優(yōu)勢，公司在高端中大功率UPS市場銷售占比不斷提升，目前市場份額超過10%，主營業(yè)務收入與利潤快速增長，并與國外廠商展開競爭。營業(yè)收入近三年增長115％，年均增速26%，2007－2009年毛利率水平分別為30.5％、34.1％、39.2％，毛利率與利潤水平持續(xù)提升。

3、1季度業(yè)績高增長。

      公司1季度實現銷售收入1.03億元，凈利潤1247萬元，同比增長17％與80％。公司凈利潤同比大幅增長，并超過收入增長水平，原因在于海外銷售的積極拓展，并未受金融危機的沖擊，以及產品線的完善與產品高端化推動毛利率水平顯著提升。公司1季度毛利率36.5％，費用率22.8％。公司上半年訂單已鎖定。

4、布局節(jié)能領域。

      公司提出綠色能源概念，并推出綠色環(huán)保UPS電源，包括通信用分布式UPS、戶外一體化電源等3G通信專用UPS，以及系列太陽能光伏發(fā)電系統并網逆變器等節(jié)能新產品。公司開發(fā)出節(jié)能型電梯安全保護電源，可實現能量回饋，節(jié)能幅度巨大，已實現3000萬銷售收入。公司正與浙大聯合攻關大功率風電機組變流裝置。在國家加大新能源利用政策下，上述領域發(fā)展空間巨大。

5、買入評級。

      UPS行業(yè)良好的發(fā)展空間，公司清晰的發(fā)展戰(zhàn)略，技術優(yōu)勢與完善的營銷網絡，布局高端市場推動公司業(yè)績高速增長。公司2010－2012年業(yè)績預測為1.15元.1.51元、2.04元，買入評級。