包鋼稀土：內(nèi)蒙專營(yíng)＋雙重增長(zhǎng)
      事件：內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府下發(fā)了《關(guān)于開(kāi)展稀土資源開(kāi)發(fā)秩序?qū)ｍ?xiàng)整治的工作方案》。該方案明確，為鞏固整頓和規(guī)范稀土礦產(chǎn)資源開(kāi)發(fā)秩序工作成果，構(gòu)建稀土資源開(kāi)發(fā)秩序監(jiān)管長(zhǎng)效機(jī)制，內(nèi)蒙古自治區(qū)人民政府定于2010年7月至12月開(kāi)展“打擊、整合、管理”稀土資源專項(xiàng)行動(dòng)，以進(jìn)一步整治內(nèi)蒙古自治區(qū)稀土開(kāi)采、選礦、冶煉秩序，并明確到2010年年底，在內(nèi)蒙古自治區(qū)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)稀土戰(zhàn)略資源由包頭鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司專營(yíng)。
      點(diǎn)評(píng)：《關(guān)于開(kāi)展稀土資源開(kāi)發(fā)秩序?qū)ｍ?xiàng)整治的工作方案》明確規(guī)定，到2010年年底，在內(nèi)蒙古自治區(qū)范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)稀土戰(zhàn)略資源由包頭鋼鐵（集團(tuán)）有限責(zé)任公司專營(yíng)。此條規(guī)定可理解為：“未來(lái)內(nèi)蒙古自治區(qū)地區(qū)所有稀土礦山資源（不限于白云鄂博礦）均由包鋼集團(tuán)專營(yíng)”。從稀土分離產(chǎn)能來(lái)看，目前除包鋼稀土（包括其控股子公司）以外的以白云鄂博礦為原料生產(chǎn)稀土氧化物的稀土分離產(chǎn)能在1萬(wàn)噸以上，按照《方案》規(guī)定，這萬(wàn)噸以上的產(chǎn)能也將在年底收歸包鋼集團(tuán)所有。而內(nèi)蒙地區(qū)其他非法冶煉產(chǎn)能最終是由包鋼集團(tuán)來(lái)統(tǒng)籌管理還是一次性取締，尚待國(guó)家發(fā)改委與包鋼稀土層面進(jìn)一步討論協(xié)商再定。從稀土礦山資源來(lái)看，除白云鄂博外的其他稀土資源都將被納入到包鋼集團(tuán)旗下。包鋼稀土作為包鋼集團(tuán)發(fā)展稀土產(chǎn)業(yè)的唯一平臺(tái)，未來(lái)也將當(dāng)之無(wú)愧代表集團(tuán)行使在稀土行業(yè)的管理職責(zé)，不排除未來(lái)包鋼稀土通過(guò)再融資方式裝入集團(tuán)有效控制的上述稀土分離產(chǎn)能和礦山資源，從而進(jìn)一步擴(kuò)大包鋼稀土在稀土氧化物市場(chǎng)的控制能力，鞏固公司在行業(yè)的“定價(jià)權(quán)”。不論最終采取何種形式整治，行業(yè)龍頭包鋼稀土無(wú)疑都將是未來(lái)最大受益者，《方案》對(duì)于包鋼稀土而言屬于重大利好。
      投資策略：《方案》的實(shí)施將為鞏固包鋼稀土在內(nèi)蒙古自治區(qū)稀土領(lǐng)域的寡頭壟斷地位奠定扎實(shí)的基礎(chǔ)；公司同時(shí)公告已正式簽署協(xié)議投資贛州三家稀土冶煉企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)了內(nèi)涵式和外延式的雙重增長(zhǎng)；在稀土價(jià)格上漲及對(duì)外擴(kuò)張產(chǎn)能的情況下，公司業(yè)績(jī)有望持續(xù)超預(yù)期，預(yù)測(cè)公司2010年~2012年的每股收益分別為：1.04元、1.43元和1.65元，具備較好的確定性增長(zhǎng)趨勢(shì)。國(guó)信證券維持對(duì)包鋼稀土的“推薦”投資評(píng)級(jí)。
      廈門鎢業(yè)：新材料帶來(lái)新亮點(diǎn)
      廈門鎢業(yè)：公司在福建省分別組建稀土冶煉和稀土開(kāi)采公司，負(fù)責(zé)龍巖地區(qū)稀土資源的開(kāi)發(fā)與整合。公司充分利用中國(guó)的鎢、鉬、稀土的資源優(yōu)勢(shì)，通過(guò)硬質(zhì)合金和鎢鉬深加工產(chǎn)品的快速發(fā)展把公司做強(qiáng)，通過(guò)能源新材料產(chǎn)業(yè)鏈的形成和產(chǎn)銷量的增長(zhǎng)把公司做大，發(fā)展前景值得期待。
      同時(shí)，國(guó)內(nèi)最大的鎢鉬產(chǎn)品生產(chǎn)與出口企業(yè)，已形成從鎢礦山→冶煉→深加工完整的產(chǎn)業(yè)鏈。公司作為國(guó)內(nèi)鎢行業(yè)龍頭，也是全球最大的鎢生產(chǎn)企業(yè)，在鎢深加工領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品市場(chǎng)占有率高。公司產(chǎn)品涵蓋鎢產(chǎn)業(yè)鏈中初中級(jí)產(chǎn)品及深加工產(chǎn)品，鎢鉬產(chǎn)品生產(chǎn)與出口居全國(guó)第一，鎢鉬絲產(chǎn)銷量占全國(guó)60%以上，年出口量占全國(guó)35%以上，新能源材料產(chǎn)品產(chǎn)銷量居國(guó)內(nèi)前三位，其硬質(zhì)合金產(chǎn)量位居全國(guó)三甲。
      此外，廈門鎢業(yè)是國(guó)內(nèi)鎳氫電池貯氫粉生產(chǎn)的龍頭企業(yè)，同時(shí)也涉及鋰電池正極材料，具備較好的發(fā)展空間。
      山西證券給予廈門鎢業(yè)“增持”的投資評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)公司2010年-2011年公司EPS分別為0.41元和0.63元。
      廣晟有色：資產(chǎn)注入或?yàn)楸厝?br />      公司先后成立或收購(gòu)了8家稀土類企業(yè)，擁有國(guó)內(nèi)稀土分離最先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，具有較為完善的稀土產(chǎn)業(yè)鏈。公司現(xiàn)已擁有2張采礦權(quán)證，稀土保有儲(chǔ)量713.15萬(wàn)噸，還將通過(guò)收購(gòu)取得2張采礦權(quán)證，從而控制廣東省內(nèi)目前僅有的4張采礦權(quán)證，是廣東省內(nèi)唯一的稀土合法采礦人。目前廣晟有色稀土儲(chǔ)量只占廣東總儲(chǔ)量的1%，擴(kuò)展的空間很大，但由于國(guó)家對(duì)稀土行業(yè)實(shí)行嚴(yán)格準(zhǔn)入政策，2011年6月前不會(huì)頒發(fā)新的稀土采礦證，公司未來(lái)如何增加稀土儲(chǔ)量將拭目以待。
      投資亮點(diǎn)：
1、背后股東實(shí)力雄厚。借殼后，公司大股東為廣東國(guó)資委旗下的廣晟有色集團(tuán)，擁有較多的銅、錫、鉭等資源，年產(chǎn)值達(dá)到300多億元，在華南地區(qū)擁有行業(yè)的重要話語(yǔ)權(quán)，擁有控股公司30多家，未來(lái)資產(chǎn)注入等資本運(yùn)作需求強(qiáng)烈。以廣晟有色目前的鎢、稀土儲(chǔ)量來(lái)看，難以支撐公司的長(zhǎng)期發(fā)展，所以如何增加上市公司的礦產(chǎn)資源儲(chǔ)量，是管理層目前重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。公司在今年通過(guò)借殼上市實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，流通股本少于一億股，流通市值在兩市所有個(gè)股中也屬于偏小行列，未來(lái)公司擴(kuò)股或進(jìn)行其它資本運(yùn)作的空間較大。
2、公司產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)突出。公司是另一種產(chǎn)品在廣東省內(nèi)唯一的合法采集商，高度的競(jìng)爭(zhēng)壁壘以及產(chǎn)品價(jià)格和需求的快速?gòu)?fù)蘇有望在后期持續(xù)推升公司的盈利能力，為摘帽再填重要砝碼。
      由于廣晟有色今年剛剛扭虧為盈，2010年業(yè)績(jī)不會(huì)有超預(yù)期表現(xiàn)，金元證券預(yù)計(jì)2010年EPS約0.16元。