談即將到來的6月份走勢之前，我們有必要先剖析一下5月鋼市弱勢的原因，為未來的鋼材價格走勢判斷做一個基本點的參考。
 
     對于即將過去的“黑五月”，中國的鋼材價格并未迎來預期中的止跌穩(wěn)；鋼價在整體上已然延續(xù)4月下旬的跌勢，且在高產(chǎn)量低需求的壓制下，跌幅逐步放大，大有愈演愈烈之勢；那么，在時間節(jié)點即將進入季節(jié)性需求淡季的6月份之后；主要品種的鋼材現(xiàn)貨價格是逆市反彈還是持續(xù)陰跌？分析人員帶你從經(jīng)濟面、產(chǎn)能、需求、資金面、市場心態(tài)等方面進行后期走勢的預先猜想。

    工業(yè)經(jīng)濟連跌 用鋼需求跌破預期

    受投資和進出口疲軟影響，2012年前4個月中國經(jīng)濟增長速度明顯放緩，遠低于此前預期；其中包括商品房開發(fā)、基礎(chǔ)建設(shè)、家電汽車等制造業(yè)、鐵路、高速公路等行業(yè)的投資力度進一步減弱；加上全球需求疲軟導致的中國出口需求大幅下滑，致使鋼鐵等原材料的消耗量增速明顯降低。

    局國家統(tǒng)計局發(fā)布的最新經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，2012年1-4月份，民間固定資產(chǎn)投資46869億元，比去年同期增長27.3%，增速繼續(xù)回落；全國房地產(chǎn)開發(fā)投資15835億元，同比增長18.7%，增速回落加大；固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）75592億元，同比增長20.2%。4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.3%，比3月份回落2.6個百分點，1-4月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長11.0%。

    下游行業(yè)的產(chǎn)銷活動進一步弱勢，上游鋼材的去庫存化速度明顯減緩，鋼材去庫存化時間被拉長；致使鋼材現(xiàn)貨市場成交情況始終處于低迷階段；而5月份原本應(yīng)該是鋼材消耗較快月份，但在各方 因素制約之下，實際鋼材表觀消耗量遠低于此前預期水平，致使鋼價上漲缺乏必要動力。

    鋼貿(mào)市場信心不足 降價出貨成為主流

    面對自2011年9月份以來鋼市需求的持續(xù)低迷行情，鋼貿(mào)商的預期一次次被無情的打破，在一系列的宏觀利空刺激下；鋼材市場上的信心嚴重不足，主要表現(xiàn)為流通企業(yè)囤貨意愿減弱，中間商交易低谷難升；大部分鋼貿(mào)商逢高加速出貨，平時降價套現(xiàn)，一切均已出貨為主要操作目標，且向鋼廠拿貨的積極性也明顯減弱，鋼價正是在這種殺跌心態(tài)的影響下羸弱難起。

    粗鋼產(chǎn)能再刷新高 鋼材供應(yīng)壓力大增

    一直死死的壓在鋼材市場上的另一大頑疾是屢創(chuàng)新高的鋼材產(chǎn)量；據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，4月份全國粗鋼日均產(chǎn)能約為202萬噸左右，遠遠超出3月份的189萬噸的水平；而最新的5月上旬粗鋼日均產(chǎn)能更是再次打破歷史新高達到204.53萬噸，盡管5月中旬產(chǎn)能回落0.25%至203.95萬噸；顯示鋼廠在中旬開始檢修有所增加；鋼廠為何完全不顧市場低迷的現(xiàn)狀逆市瘋狂生產(chǎn)的原因我們暫且不去深究；超高的產(chǎn)能直接導致我國鋼材銷售壓力劇增，壓制鋼價拉漲動能。

    截止到5月25日，全國鋼材五大品種（熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板、線材、螺紋鋼）社會總庫存約為1579萬噸，盡管鋼材連續(xù)14周實現(xiàn)去庫存化，但相比去年同期水平仍然高出將近120萬噸左右，隨著6月份需求淡季的到來，我們認為這種高庫存壓頂?shù)默F(xiàn)象還將持續(xù)。

    利好刺激效用減弱 資金面外松內(nèi)緊

    鑒于鋼材市場的長期低迷，商家在心態(tài)上已經(jīng)是久弱不起，甚至是對一些重大的利好消息也是充耳不聞；央行曾于5月15日宣布下調(diào)存準率0.5個百分點，按照往年規(guī)律，鋼價必然因此大幅上漲，然而在所有人的期盼聲中，鋼價持穩(wěn)觀望兩天后見無人接盤，隨即再次進入下跌通道。

    鋼材市場之所以對降準利好絕緣，主要原因在于國家對鋼鐵行業(yè)的調(diào)控加劇，更有行業(yè)內(nèi)企業(yè)不斷爆出攜款外逃，欠債跳樓等負面影響，包括銀監(jiān)會在內(nèi)的金融機構(gòu)進一步加大對鋼貿(mào)貸款風險的排查和監(jiān)控；使得原本就是資金緊張的鋼鐵行業(yè)更加窘迫。全國的金融市場資金流動性持續(xù)寬松，銀行表示信貸需求嚴重不足；然而多余的資金卻是無法流入全行業(yè)虧損的鋼鐵領(lǐng)域，造成該行業(yè)的市場活動被動減弱，加速鋼價下跌和信心的喪失。

    分析以上，我們大致可以清楚，鋼價連跌不起的因素無非就是“低需求、高產(chǎn)能、疲軟的心態(tài)、緊張的資金面”等方面；那么在即將到來的6月份，我們的鋼材市場又可能遵行那種發(fā)展趨勢，中國鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)提心重點關(guān)注以下幾個方面的變化。

    1、投資將成保增長主力 后期鋼市需求有待釋放。鑒于中國經(jīng)濟增長的不穩(wěn)定性，國家出于“保增長”的總體規(guī)劃，從近期開始，將陸續(xù)擴大大型基建項目的投資力度。按照國務(wù)院23日常務(wù)會議要求，盡快啟動一批事關(guān)全局、帶動性強的重大項目，已確定的鐵路、節(jié)能環(huán)保、農(nóng)村和西部地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域的項目。近日各地方政府全力跑發(fā)改委約談項目，有機構(gòu)預計，新一輪的投資計劃規(guī)模將超過2008年的4萬億水平；后期或?qū)⒔o低迷的經(jīng)濟形勢注入強心劑。

    2、鋼廠開始減產(chǎn) 供求矛盾有望緩和。經(jīng)過幾個月的持續(xù)高位生產(chǎn)，目前鋼廠儲存的高價庫存基本消耗完畢，鋼廠的瘋狂生產(chǎn)活動也將相應(yīng)降低，5月中旬以來，部分鋼廠計劃減產(chǎn)、檢修的計劃明顯增多，后期產(chǎn)能應(yīng)該會呈現(xiàn)明顯回落的趨勢，盡管供應(yīng)壓力依然存在，但鋼廠總算愿意饒過市場一遭，信心上應(yīng)該會有所增長，我們預計6月份到來后，鋼廠的產(chǎn)能可能會得到進一步的壓縮，但總體水平不會太低。

    3、原材料價格應(yīng)當進入弱勢整理階段跌勢趨緩。經(jīng)過前期價格的持續(xù)下跌，到本周末，鐵礦石、鋼坯等主要鋼鐵爐料價格跌幅趨緩，或許還未見底，但鋼廠在經(jīng)過高速生產(chǎn)后存在一定的原料補庫需要，我們認為進入6月份后，鋼廠采購原料的幅度將放大，原材料市場或?qū)⑾扔阡摬氖袌鲋沟胤€(wěn)，但是由于進入6月份需求淡季后，受季節(jié)性因素影響，鐵礦石、鋼坯等原料價格在回穩(wěn)的過程中，必然還將出現(xiàn)震蕩反復的過程。

    4、鋼價底部漸現(xiàn) 入場抄底需謹慎。鋼價一路大跌，整個5月份跌幅已經(jīng)將近300元以上，更是在月底時螺紋鋼價格率先跌破4000元關(guān)口；我們認為在成本依舊相對高位支撐的情況下，本輪鋼價底部漸現(xiàn)；后期盡管還有下跌的趨勢，但空間可能會進一步收窄。對此，提醒一部分準備入場抄底的商家需要充分考慮當前國家及全球的經(jīng)濟形勢，極有可能回落到2008年的程度，后期走勢也充滿不確定性，商家抄底不要過于盲目。

    總的來說，盡管投資增碼，但離轉(zhuǎn)化為實際的需求尚需時日，顯然在即將到來的6月份難以實現(xiàn)；6月開始，北方進入高溫、南方進入梅雨季節(jié)，鋼鐵行業(yè)進入季節(jié)性需求減緩期；宏觀性投資項目不太可能在6月份就能形成實際意義上的鋼材需求量釋放，最多增強鋼貿(mào)商的信心，主動降價意愿減弱，不見實際需求釋放，還是難改整體弱勢的局面。