電網(wǎng)投資確定性高，板塊存在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)
在宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣、其他行業(yè)投資不確定性較高情況下，從歷史情況及兩網(wǎng)財(cái)務(wù)狀況來(lái)看電網(wǎng)投資確定性高，而電網(wǎng)投資目前正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化，使得重點(diǎn)投資領(lǐng)域包括特高壓、電網(wǎng)智能化及配電網(wǎng)建設(shè)三個(gè)子領(lǐng)域具備結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。
特高壓穩(wěn)步前進(jìn)，阻力越來(lái)越小
下半年特高壓關(guān)注《特高壓電網(wǎng)"十二五"規(guī)劃》的審批與錫盟-南京線路的核準(zhǔn)，料二者年內(nèi)均獲得通過(guò)是大概率事件，特高壓板塊行情將隨之啟動(dòng)。我們預(yù)計(jì)今后四年特高壓整體投資在3000億元左右，主要的受益者是龍頭的高壓一次設(shè)備廠商。而之前備受爭(zhēng)議的特高壓交流輸送容量不足的問(wèn)題，在晉東南-荊門擴(kuò)建線路投運(yùn)后，其國(guó)產(chǎn)化率超過(guò)90%，同時(shí)500萬(wàn)千瓦的穩(wěn)定輸送能力證實(shí)了特高壓交流在技術(shù)及經(jīng)濟(jì)上的可行性。
智能變電站與配電自動(dòng)化從試點(diǎn)走向推廣
智能變電站在國(guó)網(wǎng)招標(biāo)中已經(jīng)體現(xiàn)出大范圍建設(shè)的趨勢(shì);配電自動(dòng)化核心作用是提高供電可靠性，減少停電次數(shù)和停電時(shí)間，在試點(diǎn)效果良好情況下，正在逐步走向推廣。電網(wǎng)智能化建設(shè)重心的轉(zhuǎn)移，主要受益者是二次設(shè)備的龍頭企業(yè)。
電網(wǎng)配電一次設(shè)備景氣度維持，集中度提升
配電一次設(shè)備在電網(wǎng)端需求依舊旺盛，220kV以下線路建設(shè)投資增長(zhǎng)明顯，電網(wǎng)建設(shè)重心從主干網(wǎng)向配電網(wǎng)轉(zhuǎn)移;工業(yè)端需求暫時(shí)受到壓抑，但中長(zhǎng)期來(lái)看產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移及自動(dòng)化程度提升均對(duì)中壓開關(guān)等配電一次設(shè)備有著旺盛的需求。同時(shí)，行業(yè)集中度正在提升中，具備資金、技術(shù)與市場(chǎng)拓展能力的龍頭企業(yè)值得長(zhǎng)期投資。
投資建議和公司推薦
總體來(lái)看，電力設(shè)備行業(yè)下半年的策略是積極配臵并選擇細(xì)分方向上的公司，行業(yè)兼具確定性的防御性與業(yè)績(jī)改善的進(jìn)攻性。具體到上市公司層面，我們重點(diǎn)推薦平高電氣、許繼電氣、森源電氣、正泰電器。
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