2月近期行業(yè)投資與政策支持利好不斷。國家電網(wǎng)公司發(fā)布2014年電網(wǎng)建設(shè)投資預(yù)算,較2013年完成額同比增長12.9%,超出市場預(yù)期;能源局提出,2014年將新增風(fēng)電裝機(jī)18GW,新增光伏發(fā)電裝機(jī)10GW(國能規(guī)劃〔2014〕38號版本數(shù)據(jù),國能新能〔2014〕33號文數(shù)據(jù)為14.05GW),新增核電裝機(jī)8.64GW,同比皆有所增長;工信部等部門繼2013年底出臺機(jī)器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展支持政策后,又于2014年1月底發(fā)文,調(diào)升對新能源汽車的補貼力度,并承諾2015年底到期后繼續(xù)實施補貼政策。

展望2月中下旬,隨著新股熱潮逐漸褪去,市場對年報業(yè)績與利潤分配方案的關(guān)注漸濃。我們預(yù)計,2013年業(yè)績同比改善的行業(yè)內(nèi)上市公司將超過半數(shù)。加之前述利好因素影響,行業(yè)整體估值有望維穩(wěn)甚至略升。積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)與競爭策略、業(yè)績兌現(xiàn)概率較大、具有持續(xù)較快成長前景的投資標(biāo)的,比如,思源電氣、四方股份、北京科銳、陽光電源、遠(yuǎn)東電纜等。

電力投資數(shù)據(jù)分析:2013年全國電源、電網(wǎng)建設(shè)分別完成投資3,717億元、3,894億元,分別同比減少1.46%、增長5.44%,符合我們此前預(yù)判。因統(tǒng)計口徑不同,全國電網(wǎng)投資增速較國網(wǎng)轄區(qū)內(nèi)投資增速低5.16個百分點。輸電主網(wǎng)建設(shè)觸底反彈,但關(guān)鍵指標(biāo)數(shù)據(jù)仍低于“十一五”中期水平。2014年全國電網(wǎng)投資增幅或?qū)⒃?0%~15%之間。

1月智能電網(wǎng)板塊大事回顧:哈密南-鄭州特高壓直流工程于1月下旬成功投運;國網(wǎng)于2月上旬宣布,將參與建設(shè)巴西首條特高壓直流工程。預(yù)計“國網(wǎng)系”上市公司許繼電氣、平高電氣、國電南瑞,以及國內(nèi)一線變壓器、平波電抗器制造商等有望參與供貨。如能成功供貨,其對相關(guān)公司海外業(yè)務(wù)拓展的積極影響將超過短期業(yè)績貢獻(xiàn)的意義。

1月新能源板塊大事回顧:1)鑒于中國的光伏建設(shè)目標(biāo)已提高至14GW,而德國的建設(shè)預(yù)期或?qū)⑾抡{(diào)1GW,我們相應(yīng)提升2014年全球光伏新增裝機(jī)目標(biāo)預(yù)期至43~46GW。2)硅料價格提升趨勢延續(xù)。目前,市場對國內(nèi)和國際光伏需求增長維持樂觀看法,我們預(yù)計,這將導(dǎo)致一季度多晶硅價格維持高位穩(wěn)定;但隨著主要硅料廠產(chǎn)能恢復(fù)與進(jìn)口市場格局趨定,硅料價格后續(xù)上漲空間有限。

1月工控節(jié)能板塊大事回顧:1)1月匯豐PMI終值收于49.5,降至榮枯線之下。展望未來,基建投資或因GDP考核被淡化而趨于謹(jǐn)慎,冶金、建材等部分行業(yè)產(chǎn)能過剩待化解,或致2014年工業(yè)市場整體需求增長有限。2)受政策支持等因素影響,新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景較好。建議關(guān)注相關(guān)主題性投資機(jī)會,以及在電力設(shè)備行業(yè)內(nèi)主業(yè)涉足汽車電機(jī)及驅(qū)動、控制系統(tǒng)領(lǐng)域的上市公司,如:信質(zhì)電機(jī)、方正電機(jī)、大洋電機(jī)、臥龍電氣、匯川技術(shù)等。

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