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無論商品市場整體格局或強(qiáng)或弱，棉花連綿不絕的下跌走勢總顯得有些一意孤行。本周鄭棉主力合約CF201開盤于21505元/噸，自7月中旬空方在21000點(diǎn)關(guān)口受到頑抗以來，維持三周的膠著行情始終難見分曉。不過隨著周三期價重心連續(xù)下移，空方明顯再一次占據(jù)優(yōu)勢，哪怕美棉一度率先展開反彈，國內(nèi)棉價仍舊破位下行。直到周五棉價方才觸底反彈，最終收于21000元/噸。
　　紡織行業(yè)壓力倍增
　　目前美國消費(fèi)者信心指數(shù)持續(xù)走低，美聯(lián)儲調(diào)低對美國經(jīng)濟(jì)增長的預(yù)期。而歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)散，西班牙和意大利主權(quán)債券的收益率走高，使投資者對危機(jī)繼續(xù)蔓延的擔(dān)憂加劇，避險情緒升溫。同時，人民幣升值相對提高了紡織品的出口成本，使得我國紡織產(chǎn)品的出口競爭力下降，在多重因素的影響下，紡織品的出口數(shù)量銳減，棉紡織企業(yè)利潤出現(xiàn)萎縮，其運(yùn)行壓力倍增。
　　需求回暖動力不足
　　由于紡織行業(yè)下游需求回暖的動力不足，庫存水平居高不下，導(dǎo)致現(xiàn)貨價格持續(xù)下調(diào)，目前已逼近19800元/噸的國家新棉收儲價。而在供應(yīng)方面，市場棉花供應(yīng)量仍舊相對寬松，國際市場，印度對棉花出口政策進(jìn)一步放寬，同時新棉上市也為期不遠(yuǎn)，因此市場供應(yīng)量將維持寬裕狀態(tài)。國內(nèi)現(xiàn)貨市場庫存則尚待消化，基本面的供求關(guān)系仍然會對棉價上行形成一定的阻力。
　　反彈行情計日可期
　　國內(nèi)通脹壓力不減，7月份CPI數(shù)據(jù)仍有可能持續(xù)高位運(yùn)行，棉花作為農(nóng)作物，在種植成本不斷升高的基礎(chǔ)上，棉價重心企穩(wěn)后有望上移。目前，下游紡織企業(yè)多數(shù)虧損經(jīng)營，國家必然會出臺相關(guān)政策加以扶持，因而遠(yuǎn)月合約逢低做多的風(fēng)險較小。從資金的流向來看，主力合約CF201持倉量連續(xù)下降，轉(zhuǎn)入CF205合約的資金陸續(xù)增多，雖然基本面尚不支持價格大幅上漲，但隨著資金的推動，反彈行情指日可待。