陷入低谷已久的汽車行業(yè)或?qū)⒃诙径扔瓉硎锕狻?/p>

　　近日中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2012年3月全國共銷售汽車183萬輛，同比增長1.02%，環(huán)比增長17.33%。雖然一季度整體銷量仍同比出現(xiàn)下滑，但業(yè)內(nèi)人士已開始改變對汽車行業(yè)的看法，不少業(yè)內(nèi)分析師指出一季度汽車行業(yè)銷量增速是年內(nèi)低點，拐點或許會在二季度出現(xiàn)。

　　上汽集團業(yè)績“鶴立雞群”

　　2011年國內(nèi)汽車銷量增速僅有2.5%，為2000年以來最低水平。同比來看，2012年一季度汽車行業(yè)銷售仍不樂觀。據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，今年1—3月，我國汽車產(chǎn)銷量分別為478.43萬輛和479.27萬輛，分別同比下降1.83%和3.40%。

　　汽車銷售下滑在汽車行業(yè)上市公司的業(yè)績上體現(xiàn)得更為明顯。作為汽車行業(yè)重要上市公司——一汽轎車2011年全年凈利潤為2.17億元，同比減少88.34%。此外，數(shù)據(jù)還顯示一季度一汽轎車銷售整車同比下降34%。原材料價格上漲、管理費用、銷售費用及財務(wù)費用相對增加，綜合因素導(dǎo)致了公司收益能力降低，最終導(dǎo)致一汽轎車一季度出現(xiàn)虧損，公司預(yù)計一季度虧損800萬元-1500萬元。

　　除一汽轎車外，多家汽車整車制造企業(yè)2011年都不好過。其中長安汽車2011年業(yè)績下滑超過五成。2012年一季度因汽車銷售量同比下滑，以及來源于合資企業(yè)投資收益減少，長安汽車預(yù)計2012年一季度凈利潤約1.4億元，同比下降80.62%。雖然未像一汽轎車出現(xiàn)虧損，但業(yè)績下滑超過八成，也顯示情況不容樂觀。

　　2011年國內(nèi)汽車需求增速大幅下降既是對前兩年政策刺激下高速增長的一種修正和回歸，同時也受宏觀經(jīng)濟下行、部分城市限購及日本地震等各種國內(nèi)外綜合因素影響。在嚴峻的市場形勢下，上汽集團卻交出了靚麗的年報。2011年，上汽集團凈利潤同比增長23.38%，國產(chǎn)整車銷售超過400萬輛，同比增長12%，銷量繼續(xù)位居國內(nèi)汽車大集團首位。2012年3月公司產(chǎn)銷快報顯示，上汽集團3月汽車銷量達39.39萬輛同比增長10.4%，增速再次高于行業(yè)整體增速。

　　一季度或為全年低點

　　值得一提的是，雖然季度銷售仍在下滑，但3月份汽車市場已開始有所回暖。當月，汽車銷量為183.86萬輛，為歷年3月產(chǎn)銷最高水平，同比增長1.02%，環(huán)比增長17.33%。中汽協(xié)沒有改變此前全年市場增長8%的預(yù)測，并堅信2012年全年實現(xiàn)正增長的可能性大。

　　對于中汽協(xié)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)，中信證券發(fā)布最新點評報告稱，3月汽車銷售好于市場悲觀預(yù)期，預(yù)計4月銷量增速將持續(xù)回升，乘用車增速有望接近兩位數(shù)。報告預(yù)計，二季度汽車銷量增速將明顯好于一季度，預(yù)期有望逐步改善。

　　多位行業(yè)分析師對一季度銷量增速可能成為全年最低觀點，趨于一致。海通證券認為，3月汽車銷量同比小幅增長1.02%，銷量平穩(wěn)增長，由于同期低基數(shù)預(yù)計一季度銷量增速是年內(nèi)低點。目前A股汽車板塊動態(tài)市盈率約為12倍，其中乘用車板塊動態(tài)市盈率約為11倍，商用車板塊動態(tài)市盈率約為10倍，汽車零部件板塊動態(tài)市盈率約為12倍。2012年汽車銷售增速預(yù)計達到7%，長期來看我國的汽車人均保有量偏低，隨著城市化進程繼續(xù)推進，中等收入人口占比增加，汽車銷量仍有較大的增長空間，汽車行業(yè)在目前的估值水平下具備一定的投資彈性。“行業(yè)景氣度惡化沒有超出市場預(yù)期?！蹦橙唐囍圃煨袠I(yè)分析師在接受記者采訪時表示，“多種原因?qū)е?011年成為國內(nèi)汽車消費的調(diào)整年。今年一季度雖然行業(yè)景氣度依然維持低位，但下滑幅度已在逐步收窄。而三月份的銷售數(shù)據(jù)顯示除汽車市場在逐漸好轉(zhuǎn)，市場對行業(yè)預(yù)期已開始趨向樂觀。我們預(yù)計一季度汽車銷售增速或為今年低點，二季度開始汽車銷量有望出現(xiàn)恢復(fù)性增長，但考慮到油價持續(xù)上行對消費者購入造成負面影響，加之政策上的一些不確定性，我們預(yù)計2012年汽車銷量增速在5%左右?！?/p>

　　東北證券認為，由于各種宏觀因素有利于汽車消費，加上2011年汽車銷量基數(shù)較低的因素，2012年二、三季度汽車銷量有望迎來8%-12%的銷量增長幅度。乘用車的銷量增速表現(xiàn)仍將明顯優(yōu)于商用車。由于四季度是傳統(tǒng)的消費旺季，汽車消費仍值得看多。2012年的汽車銷量大致上將呈現(xiàn)逐季向好的局面，謹慎看好二季度及下半年汽車股的市場行情。